| Аннотация | Рассмотрена проблема эффективности ценообразования акций, котируемых в Российской торговой системе (РТС), зависимости цен акций от различных факторов, включая возможности альтернативного инвестирования и влияние государственного регулирования на фондовый рынок. Поведение агентов рынка представлено как выбор одной из возможных арбитражных стратегий либо на коротком горизонте планирования (модели опционного ценообразования, среды котировок на покупку и продажу, "пузыри"), либо на длительном горизонте (арбитражная теория ценообразования, факторный анализ). Краткосрочное инвестирование предполагается преимущественно спекулятивно, направленным на извлечение арбитражных прибылей, в то время как долгосрочные инвестиции рассчитаны на получение операционных прибылей и получение капитального дохода от роста курса активов. Исследован относительно короткий период в полтора года (с января 1997 по июнь 1998 г.), который интересен тем, что к его началу основные активы российского финансового рынка достигли ликвидности, достаточной для статистической оценки межрыночного арбитража, а также тем, что этот период предшествовал финансовому кризису августа 1998 г. |
|---|