| Наименование статьи | Нерыночное размещение долга как финансовая репрессия |
|---|
| Страницы | 31 |
|---|
| Аннотация | В условиях фискального стресса правительства часто прибегают к практике финансовой репрессии, позволяющей снизить издержки обслуживания государственного долга. Финансовая репрессия может быть определена как политика регулирования финансовой системы, позволяющая заменить рыночный механизм определения ставки процента. Один из объектов репрессии - пенсионные фонды. Мы предлагаем модификацию модели перекрывающихся поколений с накопительной пенсионной системой и фискальной политикой и исследуем вопрос об оптимальности финансовой репрессии в форме нерыночного размещения долга. Пенсионный фонд обязан держать часть активов в форме государственных облигаций, чья доходность ниже рыночной, т.е. доходности по производственному капиталу. Мы показываем, что, несмотря на негативное воздействие на накопление капитала, финансовая репрессия используется для финансирования закупок общественных благ и является частью оптимальной налоговой политики беневолентного правительства. Более того, оптимальная финансовая репрессия заключается в конфискации части средств пенсионного фонда (правительство не возмещает своего долга перед фондом). Таким образом, правительство налагает неискажающий (аккордный) налог на пожилые домашние хозяйства. |
|---|
| Ключевые слова | финансовая репрессия, накопительная пенсионная система, перекрывающиеся поколения, оптимальное налогообложение, государственный долг |
|---|
| Журнал | Журнал Новой экономической ассоциации |
|---|
| Номер выпуска | 4 |
|---|
| Автор(ы) | Норкина О. А., Пекарский С. Э. |
|---|