| Аннотация | Статья предлагает модель многосторонних равновесных
обменных курсов, основанную на теории сетей. Модель вводит топологический
компонент в анализ обменного курса, последовательно включая взаимодействия
более высокого порядка между всеми валютами одновременно. В статье показывается, что эволюция номинальных обменных курсов может быть смоделирована на сети, где узлы представляют отдельные валюты, а связи между ними
представляют взвешенную прибыль на гипотетические инвестиции в каждую
валюту. Многосторонняя сеть обменных курсов представлена многосторонне
зависимыми изменениями в двусторонних обменных курсах. Индикатор спроса
на валюту (CDI), элементарная ячейка сетевой модели, определяется как взвешенный лог-доход по каждой валюте. CDI предоставляет полезный прокси для
спроса на каждую валюту со стороны других валют и отражает все основные
потоки платежного баланса. Модель идентифицирует стационарное положение сети обменных курсов, то есть эпизоды минимального временного разнообразия CDI, когда взвешенные доходы по связям между узлами близки к нулю.
Стационарное положение сети обменных курсов указывает на равновесный уровень двусторонних обменных курсов для каждой валютной пары. Модель применима в основном к валютам с режимами плавающего обменного курса, хотя
полезную информацию можно также получить для валют с фиксированными
обменными курсами. В качестве иллюстрации модель применяется к двусторонним ежедневным обменным курсам 1995—2016 гг. между 130 валютами, полученными из потока данных Thomson Reuters. |
|---|