| Аннотация | Система обязательных пенсионных накоплений (ОПН) в России появилась в 2002 году,
а в 2022 году Минфин выступил с инициативой ее трансформации в добровольные пенсионные планы. За столь короткий с точки зрения жизненного цикла людей срок проведения пенсионной реформы ОПН вряд ли могли в полной мере проявить свой потенциал по увеличению размеров пенсионных выплат будущих пенсионеров. Для этого необходимо соблюдение
стабильных правил игры на временнoм горизонте 40 лет накопления и 20 лет последующих
выплат. За короткое время своего существования система ОПН столкнулась с рядом других
препятствий. Выбранная государством стратегия приоритетного повышения благосостояния
пенсионеров в итоге приводила к введению всё новых и новых ограничений в параметрах
накопительной пенсии, сокращению круга застрахованных лиц и перераспределению социальных взносов в пользу страховой пенсии. Множество проблем возникало в администрировании накопительной пенсии и согласовании действий различных государственных ведомств,
занимавшихся ее регулированием. Существенными оказались проблемы низкой эффективности инвестирования пенсионных накоплений. Доходность портфелей пенсионных накоплений в негосударственных пенсионных фондах и портфелей под управлением Государственной
управляющей компании (ГУК) оказалась ниже накопленной инфляции на долгосрочном горизонте. Однако по показателю чистой доходности портфели НПФ существенно проигрывали
не только инфляции, но и доходности портфелей под управлением ГУК. Активное управление
портфелями также имело отрицательный вклад в виде потери средней доходности в размере
2,26% в год, в то время как основную доходность приносил выбор стратегии распределения
активов. Нерациональность структуры распределения накопительных портфелей проявляется в малом весе активов с бóльшим риском, но и большей доходностью. На основании
анализа выявленных проблем сформулированы базовые предложения для будущей системы
пенсионных сбережений. |
|---|