| Аннотация | Показано, что повышение инфляции в 2020—2024 гг. связано с ускорением темпов роста денежного предложения. Основной вклад в рост денежной базы внесли операции со средствами Фонда национального благосостояния, которые не были стерилизованы. Вслед за этим ускорились темпы роста кредитования, поддержанного льготными программами и снижением нормы обязательного резервирования, что выразилось в увеличении кредитного мультипликатора. Ускоренный рост предложения денег привел к повышению темпов роста потребительских цен. Текущая фаза экономического цикла наряду с дефицитом трудовых ресурсов усиливает инфляционное давление. Оно могло быть еще больше, если бы не увеличение спроса на реальные кассовые остатки и высокие темпы роста реального ВВП в 2023—2024 гг. Наряду с жесткой денежно-кредитной политикой дополнительными мерами по снижению инфляции могут стать: замедление индексации регулируемых цен и акцизных ставок; ограничение темпов прироста портфеля потребительских и автокредитов у коммерческих банков; повышение для них норм обязательного резервирования.
|
|---|