| Аннотация | В статье анализируется ситуация, сложившаяся в российской экономике после годичного
цикла повышения ключевой ставки в 2023-2024 гг. Показано, что ключевыми факторами ускоре-
ния роста цен стали сдвиг в структуре производства, произошедший в 2022-2024 гг., и связанная
с ним разбалансировка спроса и предложения. На этом фоне ужесточение денежно-кредитной
политики лишь в ограниченной мере влияло на динамику цен, что является характерным
не только для российской экономики, но и для экономики многих стран мира. Единственным фак-
тором, который сможет изменить ситуацию на внутреннем рынке, должен стать рост пред-
ложения, который невозможен при низком уровне инвестиционной активности. Избыточная
жесткость денежно-кредитной политики в данных условиях может остановить инвестиционный
цикл в большинстве секторов и привести к стагнации экономики. Альтернативой являются пере-
смотр таргетов по инфляции и реализация программы снижения инфляции на горизонте 3-5 лет. |
|---|