| Наименование статьи | Асимметрия денежно-кредитной политики Банка России: влияние на макроэкономические показатели |
|---|
| Страницы | 44-61 |
|---|
| Аннотация | Проверяется наличие асимметричного воздействия денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России на инфляцию и выпуск. Для выявления различий в реакции экономики на ужесточение и смягчение монетарной политики применяется SVAR-модель с нелинейным механизмом трансмиссии монетарного шока. На основании месячных данных за 2014—2024 гг. показано, что динамика общего уровня цен демонстрирует выраженную знаковую асимметрию: негативный шок монетарной политики (снижение ключевой ставки) ускоряет инфляцию сильнее, чем ее замедляет сопоставимый по величине позитивный шок. Обнаруженный эффект можно объяснить номинальной жесткостью заработных плат (ярко выраженной при их снижении), поведенческими особенностями домохозяйств и асимметрией работы валютного канала. Выявлена асимметричная реакция кредитного импульса (реагирует лишь на ужесточение ДКП), характеризующего работу кредитного канала трансмиссионного механизма, с помощью которого банки транслируют монетарный шок в реальную экономику. Реакция выпуска при этом близка к симметричной. Полученные результаты подчеркивают необходимость осторожно подходить к смягчению денежно-кредитных условий в российской экономике. |
|---|
| Ключевые слова | монетарная политика, инфляция, асимметричность эффектов ДКП, SVAR |
|---|
| Журнал | Вопросы экономики |
|---|
| Номер выпуска | 10 |
|---|
| Автор(ы) | Колесник С. И., Картаев Ф. С., Зубарев А. В. |
|---|