| Аннотация | В статье исследуются возможности монетарной и институциональной политики в экономике, находящейся в состоянии интенсивной структурной перестройки. На основе формализованной макроэкономической модели показано, что при соответствующей динамике прироста денежного предложения регулятор способен обеспечить поддержание выпуска на потенциальном уровне без возникновения ускоряющейся инфляции. Установлено, что, в зависимости от механизма формирования цен, инфляция либо постепенно затухает, либо стабилизируется на постоянном уровне. Проанализирована роль институциональных механизмов индексации денежной массы и обоснована концепция «двуглавой денежной системы», предусматривающая разделение денег на платежное средство и защищенный от инфляции денежный актив. Выведено условие устойчивости такой системы, связывающее долю индексируемых активов с эластичностью цен по денежному предложению. Установлено, что при выполнении этого условия индексация не изменяет предельного квазистационарного состояния экономики, но влияет на форму переходной траектории, включая возможность петлеобразной динамики и временного перегрева. Показано, что внедрение «двуглавой системы» способствует снижению трансакционных издержек и повышению устойчивости функционирования экономики в условиях повышенной инфляции. |
|---|