| Наименование статьи | Отсутствие оптимальной структуры капитала в модифицированной теории Модильяни—Миллера |
|---|
| Страницы | 23 |
|---|
| Аннотация | В статье отмечается, что теория Модильяни—Миллера рассматривает два вида финансирования фирмы: с помощью рисковых средств и заемных. Известно, что в рамках этой теории оптимальная структура капитала компании отсутствует, поскольку средневзвешенная стоимость капитала компании финансирования фирмы: с помощью рисковых собственных средств и безрисковых WACC либо индифферентна к уровню левериджа (при отсутствии корпоративных налогов), либо убывает с левериджем (при наличии корпоративных налогов). Авторы модифицируют теорию Модильяни—Миллера, отказавшись от предположения о безрисковости заемных средств фирмы, и указывают, что в этом случае стоимость собственного капитала фирмы коррелирует со стоимостью займов, а оптимальная структура капитала компании по-прежнему отсутствует. Это свидетельствует о том, что доказанная авторами (в рамках современной теории стоимости и структуры капитала компании Брусова—Филато-
вой—Ореховой (теории БФО) несостоятельность широко известной теории компромисса (trade off theory) имеет место и в рамках модифицированной теории Модильяни — Миллера. |
|---|
| Ключевые слова | Теория компромисса, заемное финансирование, стоимость капитала, оптимальная структура капитала, леверидж, модифицированная теория Модильяни—Миллера, теория Брусова—Филатовой—Ореховой |
|---|
| Журнал | Финансы и кредит |
|---|
| Номер выпуска | 11 |
|---|
| Автор(ы) | Брусов П. Н., Филатова Т. В., Орехова Н. П. |
|---|