| Аннотация | Высокочастотный подход, широко распространенный в моделировании причинно-следственных связей между финансовыми и макроэкономическими переменными, учитывает не только сообщения центрального
банка о новом направлении в денежно-кредитной политике, но и другую информацию, сообщаемую рынку посредством коммуникации. Однако разная природа информационных эффектов (изменение ожиданий,
склонности к риску и др.) затрудняет их оценку. Для разделения информационных эффектов разного типа мы оцениваем влияние информационных компонент монетарных сюрпризов на высокочастотные валютные
курсы, совмещая нелинейные модели с факторным анализом для идентификации вклада денежно-кредитной политики. Используя высокочастотные данные процентных свопов, мы обнаруживаем эффект «сохранения
евро», когда коммуникация Европейского центрального банка в условиях
смягчения денежно-кредитной политики приводит к укреплению евро.
Представленный нами подход позволяет в некоторой степени объяснить
одну из «загадок валютного курса», обнаруженную на высокочастотных
данных. Помимо этого результаты свидетельствуют о реалистичности
предпосылки о несовершенной информации в моделировании мгновенных эффектов монетарных сюрпризов |
|---|
| Ключевые слова | монетарные сюрпризы, пресс-релиз, пресс-конференция, валютный курс, информационный канал, переключение между режимами, эффект «сохранения евро», несовершенная информация. |
|---|