Статья "Моделирование влияния прогнозов ключевой ставки Ба..."

Наименование статьиМоделирование влияния прогнозов ключевой ставки Банка России на ожидания участников рынка
Страницы3
АннотацияЕсли участники финансового рынка не реагируют на прогнозы ключевой ставки, то информирование о будущих решениях в форме публикации количественных прогнозов траектории ключевой ставки может оказаться неэффективным. Мы оцениваем влияние этих прогнозов, а также неожиданностей в принятии решений по ключевой ставке на кривую доходности государственных облигаций на горизонте от 3 месяцев до 15 лет, которая выступает в качестве основного индикатора ожиданий участников финансового рынка. Воспользовавшись байесовским подходом к оценке регрессии пик-плато с помощью алгоритма Монте-Карло с марковскими цепями, мы обнаруживаем, что прогнозы ключевой ставки, публикуемые Банком России в среднесрочных прогнозах по итогам опорных заседаний, оказывают более выраженное влияние на доходность облигаций в краткосрочном и среднесрочном периодах, тогда как доходности облигаций на горизонтах от 7 до 15 лет менее чувствительны к изменению прогнозов ключевой ставки. Как мы и предполагали, неожиданности в решениях по ключевой ставке оказывают влияние на всю кривую доходности. Таким образом, публикуемые Банком России прогнозы ключевой ставки формируют ожидания участников рынка.
Ключевые словапрогнозы ключевой ставки, монетарные неожиданности, коммуникационная политика, доходность облигаций
ЖурналДеньги и кредит
Номер выпуска2
Автор(ы)Абдурахманов М.