| Аннотация | Эта работа посвящена оценке взаимодействия различных правил денежно-кредитной и макропруденциальной политики с использованием динамической стохастической модели общего равновесия со стилизованным банковским сектором, финансовыми трениями и эндогенными дефолтами. Эффективность взаимодействия политик оценивается с помощью анализа благосостояния в аппроксимации второго порядка. Модель оценивается для соответствия релевантным данным и получения корректных результатов. Для оценки политик с периодически связывающим ограничением на заимствования проводится анализ робастности. Результаты показывают, что в целом координация политик ведет к повышению благосостояния. Однако в условиях неполного переноса ставок денежно-кредитной политики в стилизованном банковском секторе все виды макропруденциальной политики, воздействующие через банки, оказались менее эффективными по сравнению с политикой, напрямую влияющей на маржинальные решения агентов. Тем не менее политика «движения против ветра» (lean against the wind), учитывающая заимствования, обеспечивает «золотой баланс» между политиками и, следовательно, может использоваться как универсальный инструмент для уменьшения экономической и финансовой нестабильности. |
|---|