| Аннотация | В статье представлен анализ факторов, определивших изменение макроэкономической ситуации в российской экономике в 2015-2016 гг. Последовательно рассмотрены отношения с остальным миром, динамика прибыли корпораций, распределение совокупного дохода между видами деятельности, изменения инвестиционного спроса. В заключительных разделах статьи кратко проанализированы особенности бюджетной и монетарной политики, проводившейся в 2015 и 2016 гг., и ее влияние на макроэкономическую ситуацию. В статье обосновывается вывод, что в 2015-2016 гг. во внешнеэкономических связях стало складываться новое структурное равновесие, создающее предпосылки для возобновления экономического роста. Сократилось активное сальдо счета текущих операций и пассивное сальдо финансового счета, а также пассивное сальдо счета услуг и счета инвестиционных доходов. Главный вывод, который можно сделать на основе сопоставления платежных и балансов за 2015 и 2016 гг. и ряд предшествующих лет, заключается в том, что наращивание стоимостного объема экспорта не является необходимым условием равновесия платежного баланса. Вполне возможно сохранение приемлемого уровня импорта даже в случае падения мировых цен на нефть и резкого сокращения поступлений от экспорта при условии благоприятного изменения (или целенаправленного регулирования) трансграничного движения капитала. Регулирование трансграничного движения капитала - значительно менее затратный путь достижения равновесия платежного баланса, чем наращивание физических объемов экспорта энергоносителей. Движение к новому равновесию вызвало ряд положительных эффектов: сократилась доля чистого экспорта в ВВП; уменьшился объем добавленной стоимости, перераспределяемой в пользу отраслей и корпораций, ориентированных на экспорт; увеличилась прибыль, полученная в обрабатывающих производствах, инфраструктурных отраслях, сельском хозяйстве; уменьшилась зависимость бюджета от нефтегазовых доходов. Движение к новому равновесию платежного баланса способствовало стабилизации экономики, однако само по себе оно не могло обеспечить переход экономики в стадию роста. Для возобновления роста нужен импульс, исходящий от инвестиционных расходов правительства и потребительского спроса. |
|---|
| Ключевые слова | платежный баланс, валютный курс, прибыль, инвестиции, бюджет, дефицит, кредит, денежная база, российская экономика |
|---|