| Аннотация | Роль «неопределенности» как одного из ключевых каналов воздействия шоков на экономику, будь то финансовые шоки 2007—2009 гг., пандемия 2020—2022 гг. или санкционные шоки, регулярно подчеркивается международными организациями и экспертным сообществом. Но как измерить неопределенность и ее эффекты? Традиционно в качестве индикаторов используются финансовые переменные, оценки на основе анализа публикаций СМИ или дисперсии экспертных прогнозов и опросов фирм. В данной работе для российского случая применяется альтернативный подход к неопределенности как непредсказуемости экономической динамики: она оценивается как взвешенное среднее стандартных отклонений ошибок прогнозов для широкого спектра макроэкономических и макрофинансовых переменных; прогнозы строятся в рамках факторной модели на основе большого массива данных. Построенные показатели неопределенности на 1, 3 и 12 месяцев вперед демонстрируют более выраженную персистентность и контрцикличность по сравнению с альтернативными индикаторами. Выявлено значимое негативное влияние шоков неопределенности на выпуск и уровень цен, что указывает на важность изучения взаимного влияния неопределенности и эффективности контрциклической макроэкономической политики. |
|---|