| Аннотация | Статья посвящена анализу устойчивости причинно-следственной связи между изменениями цены на нефть и динамикой российского фондового рынка, главным индикатором которого является индекс РТС. Основная цель исследования – проверка гипотезы о сохранении устойчивого влияния нефтяных шоков (обусловленных колебаниями предложения, спроса, ожиданий предложения) на индекс РТС в условиях структурных сдвигов в российской экономике в период с 1999 по 2019 г.
Новизна подхода, предложенного автором, состоит в применении базового инструмента изучения причинности – модели структурной векторной авторегрессии (SVAR) для декомпозиции шоков нефтяных цен на составляющие в зависимости от причин их возникновения и оценки реакции индекса РТС на них, а также метода бутстрапа с подвижным блоком (MBB) для проверки значимости изменений импульсных откликов фондового индекса. Результаты исследования свидетельствуют о том, что, несмотря на обнаружение структурного разрыва в уравнении переменной фондового рынка, различия в ее импульсных откликах на нефтяные шоки до и после него статистически незначимы, что подтверждает выдвинутую гипотезу. Таким образом, можно говорить о наличии устойчивой причинно-следственной связи между ценами на нефть и российским фондовым индексом на протяжении всего анализируемого периода, включая глобальные экономические кризисы и внутренние преобразования в экономике России.
Исследование вносит вклад в понимание долгосрочной динамики взаимосвязей сырьевого и финансового секторов российской экономики, подчеркивая ключевое значение энергетической составляющей для стабильности национального фондового рынка. |
|---|